Mergers And Acquisitions… แนวคิดการควบรวมและซื้อกิจการ

mergers and acquisitions

ปลายปี 2020 ที่ผ่านมา… ข่าวใหญ่ที่สุดข่าวหนึ่งในวงการค้าปลีกและธุรกิจก็คือกรณีการควบรวมกิจการของเครือเจริญโภคภัณฑ์ หรือ กลุ่มซีพี กับบริษัท เอก-ชัย ดีสทริบิวชั่น ซิสเทม จํากัด ผู้ประกอบธุรกิจค้าปลีกภายใต้เครื่องหมายการค้า Tesco Lotus… ด้วยธุรกรรมมูลค่ากว่า 3.35 แสนล้านบาท… รายละเอียดดีลที่เกิดขึ้นสามารถค้นข้อมูลย้อนหลังดูได้ครับถ้าท่านสนใจรายละเอียด เพราะบทความตอนนี้จะข้ามไปพูดถึงแนวโน้มการควบรวมกิจการ เพื่อเติบโตและอยู่รอดท่ามกลางวิกฤตโควิด ที่หลายอย่างพลิกเปลี่ยนไปรวดเร็วเหลือเกินในโลกธุรกิจ

ประเด็นเป็นแบบนี้ครับ… การอยู่รอดของธุรกิจกับการผลักดันการเติบโตของธุรกิจนับจากนี้ไป ต้องหาหนทางที่จะมีอำนาจต่อรองเหนือตลาดในทางใดทางหนึ่งให้พบ หรือที่ภาษานักกลยุทธ์เรียกว่า Unfair Competitive Advantage เพื่อใช้เป็นข้อได้เปรียบทั้งต่อคู่แข่ง คู่ค้าและลูกค้า โดยเฉพาะในระยะของการสร้างการเติบโตของผลตอบแทนธุรกิจ

แนวทางหนึ่งที่จะทำให้ธุรกิจเติบโตอย่างก้าวกระโดด เพื่อไปให้ถึงการมีอำนาจต่อรองเหนือตลาดที่ง่ายที่สุดก็คือ… การควบรวมกิจการและการซื้อกิจการนั่นเอง

ประเทศไทยมีกฏหมายและระเบียบเกี่ยวกับการทำ M&A หรือ Mergers and Acquisions โดยมี สำนักงานคณะกรรมการการแข่งขันทางการค้า และมีคณะกรรมการการแข่งขันทางการค้า หรือ กขค. เป็นกลไกหลักในการกำกับดูแลและบังคับใช้กฎหมาย ติดตามพฤติกรรมของผู้ประกอบธุรกิจที่อาจก่อให้เกิดการฝ่าฝืน พระราชบัญญัติการแข่งขันทางการค้า พ.ศ. 2560

โดยส่วนตัวผมค่อนข้างให้ความสำคัญกับการทำ M&A ให้ลูกค้าธุรกิจ ในกรณีที่ต้องการเติบโตเร็วกว่าการริเริ่มใหม่… ซึ่งการทำ M&A ก็คือการโอนย้ายความเป็นเจ้าของ หรือ Ownership ของกิจการหรือทรัพย์สินของทั้งสองกิจการรวมเข้าไว้ด้วยกัน ผ่านธุรกรรมการซื้อขายแลกเปลี่ยนในหลายๆ รูปแบบ แต่ไม่ว่าจะรูปแบบไหน ก็จะต้องมีการรวมทรัพยากรของทั้งสองกิจการเข้าด้วยกัน… ซึ่งก็มีตั้งแต่การตั้งนิติบุคคลใหม่ขึ้นมาซื้อทั้งสองกิจการไปดำเนินการในชื่อใหม่… หรือให้กิจการที่ถูกซื้อปิดตัวไปโดยโอนทัพย์สินและทรัพยากรมาให้กิจการหลักได้ดำเนินธุรกิจต่อ หรือยังดำเนินกิจการต่อไปทั้งคู่ก็ได้ด้วย

โดยทั่วไป… การ Mergers หรือการควบรวมกิจการจะต้องได้รับการอนุมัติจากผู้ถือหุ้นในหลายๆ ประเด็นสำคัญ โดยเฉพาะการจัดสรรโครงสร้างและที่นั่งในบอร์ดบริหารของกิจการที่ควบรวมขึ้นใหม่ รวมทั้งรายละเอียดเกี่ยวกับหุ้นและสิทธิ์ต่างๆ ของผู้ที่เกี่ยวข้อง ซึ่งส่วนใหญ่จะรวมถึงทรัพย์สินในรูปแบบต่างๆ ไปจนถึงการจ้างและเลิกจ้างบุคลากรในกิจการที่ควบรวมใหม่… ซึ่งทั้งหมดต้องดำเนินการอย่างรอบคอบ แม้มูลค่ากิจการจะไม่ได้ใหญ่โตก็ตาม

ส่วนการทำ Acquisitions หรือการเข้าซื้อกิจการจะง่ายกว่าหน่อย เพราะผู้ซื้อกิจการย่อมกลายเป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ในกิจการที่ถูกซื้อโดยปริยาย… ซึ่งการเปลี่ยนแปลงหรือไม่เปลี่ยนแปลงใดๆ ตั้งแต่บอร์ดบริหารจนถึงพนักงานทุกคน ย่อมอยู่ในดุลพินิจตามกลยุทธ์ของผู้ถือหุ้นใหญ่ที่ได้จากการซื้อกิจการนั่นเอง… ซึ่งถ้าเป็นการซื้อเพื่อควบรวม… ก็จะมีการนำสู่ขั้นตอนการควบรวมในขั้นต่อไป

ส่วนประเด็นในการพิจารณาทำ M&A โดยส่วนใหญ่มักจะมีประเด็นของสมการธุรกิจแบบ 1+1=11 ซึ่งครอบคลุมกลยุทธ์ดังต่อไปนี้คือ

  1. Economy of Scale หรือ การประหยัดจากขนาด… เพราะเมื่อซื้อหรือควบรวมกันแล้ว ส่วนใหญ่จะสามารถลดคนลดฝ่ายลงได้มากใกล้ 50% ก็มี ในขณะที่ขนาดและมูลค่าตลาดกลับเพิ่มขึ้นจากการรวมกันทำให้กำไร หรือ Profit Margin เพิ่มขึ้นทันที
  2. Economy of Scope หรือ ประสิทธิภาพด้านอุปสงค์เพิ่มขึ้น… ซึ่งหลายกรณีสามารถเพิ่มขอบเขตทางการตลาด และการจัดจำหน่ายหรือบริการในตลาดที่ใหญ่ขึ้นทันที ผ่านจุดแข็งของสองกิจการ
  3. Gain Revenue and Market Share หรือ รายได้เพิ่มขึ้นและส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น… การซื้อกิจการหรือควบรวมกิจการเพื่อเป็นที่หนึ่ง ถือเป็นกลยุทธ์สำคัญของรายใหญ่ที่หลายกรณีสุ่มเสี่ยงต่อการสร้างอำนาจต่อรองเหนือตลาดโดยไม่เป็นธรรม… แต่หลายครั้งก็เกิดขึ้นเพื่อทวงความเป็นธรรมจากกิจการที่มีอำนาจต่อรองเหนือตลาดอยู่เดิมก็ได้
  4. Cross Selling หรือ การทำตลาดไขว่กัน… ซึ่งการควบรวมเพื่อแลกลูกค้าหรือแบ่งปันกลุ่มลูกค้าเป้าหมายกัน ก็เป็นอีกกรณีหนึ่งที่การควบรวมและซื้อกิจการ กำหนดวัตถุประสงค์เพื่อร่วมกันขับเคลื่อนกลยุทธ์เดียวแต่ได้ผลประโยชน์สองก้อน
  5. Synergy หรือ รวมกันเราแกร่ง… โดยส่วนใหญ่มักจะเป็นกิจการแบบเดียวกัน ซื้อหรือควบรวมเพื่อให้สมการธุรกิจเกิดขึ้นแบบ 1+1=3 เป็นอย่างน้อย
  6. Innovation and Technology หรือ ต้องการนวัตกรรมและเทคโนโลยี… ซึ่งส่วนใหญ่จะเห็นกิจการยักษ์ใหญ่ เข้าซื้อหรือลงทุนในกิจการขนาดเล็ก ที่มีเทคโนโลยีและนวัตกรรมตามเป้าหมายการลงทุน โดยการเข้าซื้อส่วนใหญ่ไม่เพียงแต่ต้องการนวัตกรรมหรือเทคโนโลยีที่ต้องการเท่านั้น เพราะเป้าหมายที่ต้องการครอบครองสิทธิบัติและนวัตกรรมซึ่งถือเป็น Unfair Competitive Advantage อันชอบธรรม มักต้องการทรัพยากรบุคคลในกิจการที่มีนวัตกรรมเหล่านั้นด้วยเสมอ

นอกจากนั้น ยังมีประเด็นอีกมากที่การเข้าซื้อกิจการและควบรวมกิจการ มีหลักและกลยุทธ์เฉพาะกรณีที่มีแต่ผู้มีอำนาจในการตัดสินใจผลักดันธุรกิจเท่านั้นที่จะทราบว่า… เมื่อไหร่ต้องการยาโด๊ปเพื่อโตและแข็งแรงเพื่อผ่านขั้นตอนการเติบโตที่สำคัญ… และปีนี้ หลายความเห็นคาดว่าจะได้เห็นการควบรวมและซื้อขายกิจการเพิ่มขึ้น… ซึ่งแม้แต่ศาสตราจารย์สกนธ์ วรัญญูวัฒนา ประธานกรรมการการแข่งขันทางการค้า ก็เคยให้ความเห็นในทำนองเดียวกันนี้เอาไว้ด้วย

References…

Share this post

Add Properea's Friend

เพิ่ม Properea.com เป็นเพื่อนทาง Line
ท่านจะได้ Link บทความใหม่ส่งตรงให้อย่างสม่ำเสมอโดยรบกวนแต่น้อย

Recent Posts

Related Post

Albert Einstein

In The Midst Of Every Crisis Lies Great Opportunity ― Albert Einstein

จุดเปลี่ยนอย่างแท้จริงเกิดขึ้นด้วยการรวมตัวกับเพื่อนๆ โดยเฉพาะ Conrad Habicht และ Maurice Solovine ตั้งกลุ่ม The Olympia Academy ขึ้นเพื่อพบปะพูดคุยถกปัญหาด้านวิทยาศาสตร์และปรัชญา โดยกำหนดให้แต่ละคนไปอ่านหนังสือผลงานของบุคคลที่โดดเด่นและน่าสนใจ แล้วมาอภิปรายกันว่าใครมีความคิดเห็นอย่างไร… ซึ่งเข้าทางคนที่มีพื้นฐานคิดต่างมาตั้งแต่เด็กอย่าง Albert Einstein จนสร้างจุดเปลี่ยนสำคัญทางวิทยาศาสตร์ของมนุษยชาติ ที่วิทยาศาสตร์และฟิสิกส์ไม่มีอะไรใหม่ตั้งแต่ผลงานของ Sir Isaac Newton และผลงานสนามแม่เหล็กของ James Clerk Maxwell จนมีการกล่าวว่า… ไม่มีอะไรใหม่ให้ค้นพบอีกแล้วในเรื่องฟิสิกส์ ทั้งหมดที่เหลืออยู่เป็นการวัดค่าให้แม่นยำมากยิ่งขึ้นในช่วงเวลานั้น

ผู้เชี่ยวชาญคาด… ตลาดซื้อขายโรงแรมในเอเชียแปซิฟิกปีนี้อาจโตถึง 15%

วันนี้ขอเอาข้อมูลที่ คุณวินัย ใจทน จากเจแอลแอล บริษัทที่ปรึกษาและบริการด้านอสังหาริมทรัพย์ เขียนไว้ในบล๊อกของบริษัทมาถ่ายทอดต่อน๊ะครับ ซึ่งทาง เจแอลแอล ประมาณการณ์ว่า ในปี 2562 นี้ การลงทุนซื้อขายโรงแรมในเอเชียแปซิฟิก อาจมีมูลค่าพุ่งขึ้นเป็น 9.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจากปี 2561 ราว 15% โดยเอเชียแปซิฟิก มีแนวโน้มว่าจะเป็นภูมิภาคเดียวในโลก ที่มีการลงทุนซื้อขายโรงแรมเพิ่มขึ้นในปีนี้

Ichimoku Kinko Hyo... นักวิเคราะห์เซียนเหยียบเมฆ

Ichimoku Kinko Hyo… นักวิเคราะห์เซียนเหยียบเมฆ

ประเด็นก็คือ Ichimoku Cloud จะเป็นค่าเฉลี่ยแบบกรอบราคา ซึ่งต่างจากการใช้ค่าเฉลี่ยแบบค่าเดียวเหมือนเครื่องมือวิเคราะห์แบบอื่น ในขณะที่แท่งเทียนราคาที่เคลื่อนไหวอยู่เหนือเมฆ ก็จะบอกนักลงทุนว่าราคาหลักทรัพย์รายการนั้นกำลังแพง และ มีโอกาสจะเคลื่อนต่ำลงมาหาเมฆที่ลอยอยู่ต่ำกว่า… ในทางตรงกันข้าม หากแท่งเทียนราคาเคลื่อนไหวอยู่ใต้เมฆก็มีโอกาสที่ราคาจะเคลื่อนที่ขึ้นไปหาเมฆที่ลอยอยู่สูงกว่า… ส่วนกรณีแท่งเทียนราคาเคลื่อนไหวอยู่ในเงาเมฆ ก็จะแปลได้ว่าราคากำลังหาทิศทาง หรือ Sideway อยู่

RoomBus

Roombus และ RoomOS

Roombus เป็น Startup จาก Los Angeles ที่ก่อตั้งในปี 2018 นี่เอง… ข้อมูลบน CrunchBase.com ระบุว่ายังอยู่ในระยะ Pre-seed หรือระยะพัฒนาโมเดลธุรกิจและหานักลงทุนอยู่… และผมเอารูปของ Roombus มาแบ่งปันหลายๆ ท่านที่สนใจโมเดลทำนองนี้ โดยเฉพาะประเด็น Smart Home จริงๆ